19 mars 2008

Priorité à la croissance. Poursuivant la baisse de son taux directeur, la Fed (Réserve fédérale américaine) a réaffirmé sa volonté de soutenir l’économie au risque de provoquer une hausse de l’inflation. La banque centrale américaine a baissé de trois quarts de point son taux directeur pour le ramener à 2,25%. Son but : desserrer les conditions de crédit pour soutenir l’immobilier et la consommation. Les analystes anticipent de nouvelles baisses dans les mois à venir, au point que le taux directeur pourrait se replier à 1% d’ici à la fin de l’année. Les bourses, chahutées ces derniers jours, sont reparties à la hausse, signe du soutien des places financières à la stratégie de la Fed. La banque centrale américaine mène depuis plusieurs jours une politique tous azimuts de soutien au secteur financier. Outre le coup de pouce à JP Morgan pour le rachat de Bear Stearns (elle a prêté 30 milliards de dollars à la banque pour faciliter le bouclage de l’opération), la Fed a pris des mesures d’urgence pour éteindre l’incendie qui embrase les marchés financiers. En premier lieu, elle a poursuivi l’injection de liquidités dans le circuit bancaire pour éviter le tarissement du crédit. Elle a également accepté de prêter de l’argent à des banques non-commerciales. En clair, les banques d’investissement vont pouvoir recourir à l’emprunt pour regonfler leurs fonds propres pendant au moins 6 mois. Une première dans l'histoire de l’institution américaine. Autre mesure d’urgence, l’abaissement une nouvelle fois de son taux d'escompte*, qui s’établit désormais à 2,50%. Les banques pourront ainsi se refinancer à moindre coût. Cet interventionnisme devrait permettre de redonner confiance aux marchés et d’éloigner le spectre d’une crise financière de l’ampleur de celle de 1929 qui avait abouti à la gravissime dépression économique.

Ophélie Colas des Francs

* Le taux d’escompte est un taux d’intérêt utilisé pour les prêts à très court terme sur le marché monétaire. Très utilisé par la Fed (mais plus par la France depuis 1977), il se caractérise par le remboursement immédiat des intérêts sur l’emprunt. En clair, les intérêts sont prélevés directement sur le versement initial et non pas a posteriori lors du remboursement de l’emprunt.