23 mai 2008

En cette année 2008, on peut douter de la déconnexion entre l’Inde, la Chine et les économies occidentales. Il existe une zone de surdynamique économique plus stable: les nouveaux entrants dans l’Union européenne. Leur croissance est au moins deux fois supérieure à celle de la moyenne européenne. Leur commerce dépend peu de données géopolitiques puisque tourné vers l’Union. Métropole Frontière Europe est sur cette zone. Il capte ainsi les bénéfices de la convergence européenne de ces pays. Depuis la création, ce fonds enregistre une performance de 132,09 % contre 49,29 % pour la moyenne des actions européennes. Sa volatilité est inférieure à la moyenne des actions européennes. Le gérant concentre le portefeuille autour de 30 sociétés. La Pologne, la Hongrie et la République Tchèque représentent plus de la moitié du portefeuille, avec une capitalisation moyenne de 10 milliards d’euros. Présent sur des banques (elles-mêmes absentes du marché des subprimes) le fonds recherche aussi des histoires hors des sentiers battus. Ainsi en est-il d’Egis (producteur hongrois de médicaments génériques), délaissé depuis 2004 à cause de l’impact du durcissement réglementaire hongrois et de retards en 2007 dans le lancement du programme de remboursement russe. En Pologne, Netia, opérateur télécom, va bénéficier du dégroupage mis en place en 2007 en visant 17 % de parts de marché.


Pierre-Louis Forlini
Directeur de la gestion conseillée
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